今年恐成为全球石油行业有史以来最萧条的年份 —很快将出现供不应求

持续数月的减产和投资不足，将拉低全球石油供应。与此同时，新冠疫苗的问世，提振了人们对石油行业将迅速正常水平的希望，需求或将因此大增。一些业内人士认为，这两种情况同时存在，将助推全球油市由当前的供过于求转向供不应求，而供不应求将助推油价强劲上涨至65美元/桶上方。届时，钻探商和产油公司将开始再次忙起来。

一场突如其来的新冠疫情以及随之而立的封锁举措，给全球经济的各个组成部门都造成了重创，能源行业受到的冲击尤为严重，长达10个月的裁员以及被迫合并让该行业苦不堪言。在这种情况下，油价上涨对于产油商、油田服务公司以及炼油厂来说无疑是个受欢迎的好消息。这些企业能不能活下去，在很大程度上取决于油价是否会上涨。

不过，尽管交易员热情高涨，但油市不会在一夜之间全面回暖。随着美国制药商辉瑞公司的新冠疫苗开始运抵各个医院，美国原油基准——西德克萨斯中质原油（WTI）上周报收50美元/桶，为2月份以来首次。

目前，全球石油消费仍处于低迷状态，主要归因于很多政府实施了新一轮旅游限制，旨在减缓假日期间新冠疫情的传播。在除2020年之外的其他任何一个年份，假日季都意味着对石油产品的需求会增加。当前，美国大部分地区的汽油价格都低于2美元/加仑。

此外，还有大量的石油库存在等待市场状况改善。统计数据显示，全球石油库存总量多达30亿桶，接近有史以来最高水平。与此同时，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+，即石油输出国组织（OPEC）及其非OPEC产油国盟友，拥有巨大的生产能力。

对于石油市场来说，熊市转为牛市需要时间。对于任何一个国家来说，全民接种新冠疫苗也需要时间。不过，在供应准备好满足需求之前，石油消费是否可能迅速回弹至传统水平，是一种迫在眉睫的威胁，也是一种机遇。

自2015年以来，为了应对资本市场趋紧和投资者对更高回报的要求，石油行业大幅削减了在勘探和钻井方面的投资。

从全球范围来看，2014年油气投资总额约为8800亿美元。能源咨询公司Rystad energy发布的数据显示，今年全球油气投资总额预计为3830亿美元，为15年来最低水平，较比2019年的投资规模低出20%。

在过去5年里先后两次遭受油价下跌的打击后，钻探和产油公司的高管们一直不愿进行戴莫投资。毫无疑问，高层的这种不安情绪不会立即消失。

但是，很明显市场预计石油行业将在短期内反弹。在过去的六周里，钻探和产油公司获得了大量投资，股价涨幅高达50%。

国际能源署（IEA）预计，在12个月至18个月内，全球对石油的需求将恢复至新冠疫情前的1亿桶/日的水平。然而，IEA的分析师们警告称，如果目前的低投资水平持续至2025年，约有900万桶/日的供应能力将无法实现，基本上相当于目前油市因新冠疫情封锁举措导致的过剩石油供应量。

康菲石油公司首席运营官马特-福克斯（Matt Fox）最近对股东说，出于同样的原因，未来几年内供应损失可能会多达400万桶/日。年初至今，美国页岩行业的日产量下降了100多万桶，至不足700万桶。如果趋紧的资本市场无法重新开放，石油企业将无法进行投资，页岩行业将难以靠自己的力量填补产量缺口。

所有这些因素叠加在一起，将为美国生产商在2021年和2022年营造有利的供需前景。不过，这些因素只会决定供应不足的程度，完全避免一场供应危机似乎是不可能的。